Автор: Оркен Динасилов
В инвестиционном дискурсе мы привыкли жонглировать объектами: активами, ценами, доходностью, риском... Мы думаем о них как о самостоятельных вещах.
Обратите на это внимание — имейте в виду: чем больше ресурс на который вы подписаны транслирует ясность цифры, тем сильнее он старается засрать запудрить нам мозги. И это явно неспроста. Простите, но за кажущейся очевидностью обычно прячется сложная мотивация. Кто-то очень старается. Не бесплатно.
В «Логико-философском трактате» ранний Витгенштейн предлагает нам иной взгляд: вещи — это элементарные составляющие мира. Но сами по себе они не несут смысла. Смысл возникает, когда вещи вступают в отношения друг с другом, формируя то, что он называет фактами.
«Мир — это совокупность Фактов, но не Вещей» (1.1).
Факт — это положение дел (Sachverhalt), логически возможная комбинация объектов в определённой структуре.
И именно так устроены инвестиции. Деньги, активы, цены, волатильность, доходность — это не факты, а вещи. Они начинают что-то значить только тогда, когда вступают в отношения друг с другом — и с конкретным человеком, со всеми аспектами его жизни.
То, как мы обращаемся с деньгами — это наша индивидуальная форма самовыражения в отношениях с миром. Инвестор — не внешний наблюдатель.Он — контекст. Он — положение дел. Это личность, действующая из своей формы жизни: со своей структурой идентичностей, ценностей, приоритетов, жизненных обстоятельств, финансовых целей…
Если стратегия не учитывает, кем является человек, она становится логически неполной — модель, основанная на показателях, но не встроенная в жизнь — она утрачивает способность быть инструментом. Это как высказывание, в котором есть слова, но нет смысла.
Когда рынок растёт — графики ползут вверх и вправо — структура портфеля, состоящего на 100% из акций, кажется не просто логичной, а единственно верной. Но хорошие времена не вечны. И именно сейчас, когда рынки волатильны, становится особенно ясно: инвестиции — это не про максимальную доходность, а про достижение целей.
Портфель из 100% акций — это неживая модель. Без инвестора. Без контекста.Хороший урок для начинающих.
А реальность — в фактах. Мы должны быть готовы к непредвиденным ситуациям: болезнь, травма, авария, потеря дохода — всё это часть жизни. И для таких случаев нужны безопасные, ликвидные активы.
Если весь капитал вложен только в акции, вы рискуете оказаться в положении, когда придётся продавать дешево — не по стратегии, а по необходимости. Если в этом году вам нужно оплатить образование детей, поддержать родителей или покрыть медицинские расходы — портфель, целиком состоящий из акций, может оказаться не решением проблем, а еще одной проблемой. Потому что вы не инвестировали под цели. Вы инвестировали под гипотетическую доходность.
А рынок, как известно, учит беспечных — а не осторожных.
Так проявляется фундаментальный сбой: стратегия работала с вещами (ценами, процентами), но не с положением дел — нашей жизнью.
Это не инвестиционная ошибка.
Это логическая ошибка.
С 2009 года рост американского рынка показал выдающиеся результаты — до инаугурации Трампа S&P 500 сгенерировал невероятных 15,3% среднегодовых. Не хочу выглядеть алармистом, но нельзя забывать историю японского рынка 1990-х.
В 80-е индекс Nikkei казался непотопляемым: рынок рос, экономика процветала, доверие к будущему было встроено в картину мира. Но затем рынок рухнул — и не вернулся к прежним уровням десятилетиями.
Тем не менее, тонко настроенные на цели, широко диверсифицированные портфели с регулярной ребалансировкой демонстрируют устойчивое поведение. За счёт систематического возвращения долей к целевому распределению, они автоматически снижают чрезмерное влияние отдельных рынков, сохраняют баланс — и комфортно решают жизненные задачи инвесторов.
Но и это еще не всё. Когда в стратегии предусмотрена ликвидность: кэш, облигации — это не просто технические элементы — таким образом мы создаем запаспрочности. Это механизмы встраивания логической гибкости: возможность адаптироваться без потери структуры. Это признание, что вещи могут измениться, и факты могут сложиться иначе.
Запас прочности — это выражение логической полноты стратегии. Это не про осторожность или «стратегию для слабых». Это способ сделать модель состоятельной в контексте жизни конкретного инвестора. Это зрелая работа с логическим пространством, где портфель становится не просто набором активов, а совокупностью фактов, встроенных в структуру жизни.
Но мир не всегда ведёт себя логично. Даже если у нас есть структура, цели и запас прочности — мы всё равно остаёмся жить в мире, где каждая новая вводная может изменить прежнее положение дел.
Ранний Витгенштейн дал нам логическую оптику. В следующей части, через позднего Витгенштейна мы поговорим о неэргодичности, ошибке выжившего и рынке как языковой игре. И о том, почему аналитическая философия учит не побеждать рынок, а не врать себе словами.
Управляйте своей жизнью и личными финансами грамотно.
Сила в знаниях!